本篇博客记录政策逻辑、盘口分析和应对策略。

20231020

一、观察&观点

• 观察

1. 军事。昨天美军舰拦截胡塞武装射向以色列的导弹，伊拉克的美军基地被无人机袭击。
2. 石油。美国对委内瑞拉6个月石油出口松绑。
3. 周末机会。平准基金有望正式出台。
4. 美联储。鲍威尔昨天讲话先鸽后鹰，配合加沙冲突，但从失业率数据来看，美债殖利率上升产生的影响已经替代了fed生息的效力，11月不会升息。
5. 半导体。昨天台积电发布会上几个论调：一是手机芯片需求增加；二是车用芯片需求下降；三是半导体下跌周期即将结束。
6. AI。辉达表示他们有能力和解美国禁令。
7. 上证反弹。看沪深300能否快速跌破3500。

• 观点

1. 加沙地带冲突升级
2. 委内瑞拉油田没有资金维护，所以石油设施短期技术无法提升产油量。
3. 叠加加沙地区混乱，下周A股看多。
4. 十年期国债利率到了5%，这对A股利好。
5. 一是云端服务器的需求，还没有恢复，市场预估这个恢复时间在明年，目前看，这个预估应该是对的，二是半导体周期，已经触底开始回升，三是手机和个人PC需求，已经见底开始回升。那对于昨天A股半导体板块的反弹，可以从2个方面去看，一个是里面的资金有自救需求，还有一个就是对行业基本面开始复苏的认可。
6. 中短线机会。华为半导体及手机供应链，华为汽车供应链，新能源。
7. 触底破底越快越好。

20231016

一、观察&观点（周末）

• 观察

1. 美国代表团在以色列遭遇哈马斯火箭弹袭击（via nbc）。
2. 以色列组织了35万，还要扩充到50万，哈马斯总共2万。
3. 义务防弹衣订单增加
4. 中国外交部战队巴勒斯坦
5. 俄罗斯5年370亿投资28nm芯片产业

• 观点

1. 原油价格翻倍空间在逻辑上逐渐显现
2. 光刻机行业链条产业机会存在炒作空间

20230918

一、观察&观点（周末）

• 观察

1. 美国汽车工人协会罢工
2. 台积电和阿斯麦说，要延缓euv的交货时间
3. 市场情绪没有跟着高层指导走，上周五不单是降准，其实还有续作mlf

• 观点

1. 市场的真实反馈会在下周一，因为还有存货
2. 台积电对这件事不会无所顾忌，因为euv市场目前仍然是供过于求，何况还有三星，这次台积电导致的SOX不会持续
3. 如果转变市场发生对做多的态度转变，仍然需要事件驱动
4. 如果短期没有事件，则继续磨底，即盘中快速回补3050后类似平准基金的出现干涉
5. 目前仍然有活口，医药煤炭油气

20230915

一、观察&观点

• 观察

1. a50期指对加息利好有正反馈并于夜盘放大
2. 欧洲央行加息25个基点
3. 美股蔚来收复跌幅
4. 朝鲜和俄罗斯军事合作加深
5. 华为半导体突破封锁事件被持续解读科普

• 观点

1. 支持反弹的汇率区间7.26~7.3
2. 军工成为暗线
3. 欧洲对中国新能源汽车产业的制裁被市场消化

20230908

一、观察&观点

• 观察

1. iphon禁令朝着国企蔓延
2. 半导体中线确定
3. 预期依然有地产
4. 旅游酒店开始发酵

• 观点

1. 石油和煤炭作为半导体对冲
2. 上证跌破3100补缺口

20230907

一、观察&观点

• 观察

1. 目前热门板块有：半导体、华为概念、数据要素、电力设备、国防、汽车、油气
2. 昨天地产反弹+半导体接力+证券小配合守住了3155

• 观点

1. 主流热门板块大部分有压力位
2. 本周围绕3155中轴做震荡，今天偏看空

20230906

一、观察&观点

• 观察

1. 原油将突破2022年高位，原因省略，高盛预期是三位数
2. 半导体大厂去库存不及预期

• 观点

1. 近期影响人民币汇率的主要因素是日元
2. 离岸人民币汇率维持在7.3~7.35区间
3. 未来的油价破百会限制FED使得不能降息
4. 隔夜的消息刺激使得下列预期发生微变：科技整体提升，半导体降低，原油提升，电力设备提升

20230905

一、观察&观点

• 观察

1. 持续优化游戏规则。管理层近期解决了几乎所有机构和股民期待解决的问题:大股东减持、降印花税、打击量化
2. 再解决两个地产问题。一个是认房不认贷，一个是碧桂园债务三年分期偿还
3. 半导体出现周期回归和技术突破共振。昨天解释了周期，今天再补充一个对于中芯国际的n+2技术突破逻辑解决了光刻技术突破封锁的最重要因素，剩下的良品率问题等待通过生产环节迭代优化；另一利好是世界半导体协会判断今年衰退3%,而明年预期成长8%。

• 观点

1. 外资有望回流
2. 半导体即将成为前排领涨

20230904

一、观察&观点

• 观察

1. Dell周五涨了21%
2. 普遍元器件规律：库存见顶》库存回到正常水平》现货价格上涨》合约价格上涨
3. 社保资金被套最深的是半导体

• 观点

1. 利好的是元件和内存颗粒
2. 目前内存颗粒到了库存回归阶段
3. 市场底一到，社保资金先救半导体

二、待观察盘面信息

三、机会

内存颗粒

20230831

一、观点

1. 9月mofc会议前不会有美股抄底资金
2. 政策会持续出台，而改变局面的政策是质量还是数量，不得而知
3. 地产热钱已经退场，留下的短期可靠

二、待观察盘面信息

1. 电力设备
2. 新能源
3. 指数3115弱支撑位

三、机会

1. 半导体（大周期机会）：内存和闪存颗粒
2. 大数据：数据要素、数据确权

20230830

一、观点

1. 抓主要矛盾，即外资问题短期解决，看多维持一周，实际时间周期取决于政策持续力度
2. 美股因10年期美债利率而走升
3. 科创50反应反弹力度
4. 调降房贷会缓慢激活酒店旅游消费

二、待观察盘面信息

1. 跌破3115，反弹完成（重要）
2. 3050~3180区间震荡，下跌中继
3. 3195~3219区间震荡，中线反转

三、机会

1. 电力设备、新能源
2. 半导体
3. 数据要素

四、策略

1. 证券反弹即卖点
2. 机器人汽车板块跌破即走

20230829

一、观点

美股

根据鲍威尔讲话、策略基金以及最新的机构13f报告推算：

1. 资金不会抄底美股
2. 整个每股目前格局是抱团五大科技股
3. 影响美股方向的只有美债和公司应收

A股

政策底已完成 政策做多意志坚定

二、待观察盘面信息

是否收复3126点 除证券地产之外的板块

20230827

周末利好整理：

• 国内： 1，调降印花税 2，明确收紧IPO 3，放宽地产公司融资限制 4，限制大股东减持
• 外围： 周末，鲍威尔在Jackson Hole的讲话，并没有太多意外，在鲍威尔讲话后，市场对美联储9月份加息的预期，进一步下滑到15%左右，而在9月的FOMC会议后，下一次会议时间时12月，这样的话，后面美股市场上，资金继续扎堆大型科技股的情况不会改变
• 汇市： 北京最近在干预汇市，但是干预的力度，其实不算大，从北京最近的动作来看，市场会形成一个新的共识，就是只要离岸人民币没有贬破7.3，北京都可以接受

一、观点

1. 历史上，每次调降印花税，A股平均都会有1周左右的反弹，但周五盘中，我们可以看到，当时出来的对于地产的利多政策，资金反应的时间，仅仅只有30分钟，所以，对于这次调降印花税的反弹，我们不妨看的谨慎一点，也就是指数层面的反弹建议先按照2～3天来看，预期3030为市场底
2. 指数这边，星期二后盘前，上证指数最差站稳3126，最好站稳3135，如果这两个都没有实现，那这个反弹就是失败的
3. 至于A股能否开始阶段反弹，还是反弹后，指数继续走横盘震荡，就看外资在北京放宽地产公司融资限制后，对房地产的担忧，是否可以消退，简单说，就是看外资是否会开始不卖A股

二、策略

如果是赌周末政策持续效应时间的话，那么考虑方向是，互联金融/科技金融 如果是赌后续政策，那么考虑方向是，房地产相关，因为单靠放宽地产公司融资限制，还不会让地产行业停止下滑，后续地产方向，再出政策的可能性还是比较大的，但是从技术上来说，地产板块在破位后，能否站回颈线，还是只是反抽颈线，这将决定地产板块短线的反弹能否持续 总结一下，今天板块这边，我们要看，资金在下面四个方向，到底选择哪一个

1. 政策效应持续性方向，互联金融/科技金融
2. 未来政策预期方向，地产相关
3. 前期超跌方向，半导体，电力设备/新能源
4. 前期跌幅不大的方向，食品饮料
5. 短期内，资金偏小盘股的情况，应该不会改变，所以操作端，还是建议以流动市值150亿以下的公司为主
6. 证券不要着急参与，等一拍再做

20230824

一、观点：

1. 主观最大剧本是金融托底科技唱戏,tmt游戏数据中心利好，汽车利空，ai算力服务器将维持高位震荡。
2. 日内上证站上3135将是一个大周期看多态
3. 把今天当作内资对抗外资意愿观察点
4. 博弈环境维持不变。引用高盛的报告：过去的13个交易日里对冲基金共卖出约110亿美元的中国股票，创2016年以来的规模和时长之最，高盛认为的理由是中国的地产市场存在隐患以及地方债务出现风险，因此各外资担心大陆出现金融危机（之前外资体量占A股的4%）。由此，大胆推测目前不具备指数上涨的资金量。

二、盘面观察

1. 机构想点火tmt，高开失败后低走，量能占比从31%掉到20%。
2. 低β高位横盘的防御板块加速补跌
3. 内资的买盘压住了外资的砸盘
4. 作为上周期的先行指标的恒生指数出现了底分型
5. 证券指数跌破730做了两次反抽确认
6. 水产概念因日本排放核污水的消息刺激接力完成

三、风险

1. 证券带领大金融下跌
2. 次新股继续散场
3. 地产如果短期没有消息刺激会导致逐渐认错离场
4. 核污水概念集中断层性转手

四、机会

（一）沪深300超跌蓝筹

1. 半导体、新能源。小周期的代表板块是：半导体，大周期是：新能源储能、电力设备
2. 白酒、食品。相对稳健的白酒饮料和食品板块

（二）投机小盘股

1. 传媒。技术上延续今天tmt中的传媒板块，恰好北京近期反复推数字化转型，22日的反弹就有信创，可能并非巧合。
2. 大金融。潜在的互联网金融借机构托底做套利
3. 旅游酒店。十一黄金周旅游酒店

20230822

一、观点：

1. 汇率方面，央行出现阻止贬值意愿
2. 政策底已现，市场底降至未至
3. 机构正在分批建仓
4. 券商的反弹行情完结确认

二、盘面表现：

三、风险

1. 次新股。
2. 华尔街对英伟达的普遍估值是500~1000刀区间，大部分投行看到530刀左右。第三季度展望如果不是非常好，股价则被拉回，所以，此为风险。

四、明天机会

围绕市场底3030~2900来做交易计划。目前的磨底阶段类似于2020年疫情爆发引起的低迷转回暖，应对预案三种：

1. 下跌中继。上证接着昨天反弹冲3140，然后完成一个下跌中继
2. 直接赶路下跌。即明天站不住3126。
3. 筑造盘整区间。3100~3145盘整后向上突破。

20230821

一、几个观点：

1. 因今天公布的5年期lpr利率不变，下午会走差，护盘拉创业板指和科创50，可能性最大的板块为储能
2. 盟固利给出了信心方向，游资水域有望免受大风浪影响。
3. 摩根大通买碧桂园的价格为0.84左右，这里分两种情况：如果自家买的会持续等待政策出台，如果不是自家则会止损离场。

二、盘中表现：

三、风险点

地产和券商

四、机会

1. 政策博弈资金即将止损离场，离场后的流向有三个：现金、科技、消费
2. 科技优于消费，其中科技的核心为新能源储能，其次半导体、最后AI
3. 急跌必有放量抄底和护盘资金，可能是军工可能是其他新板块

20230817

一、几个观点：

1. 大盘趋势是只要不护盘就会趋向跌破3000
2. 预期惠誉影响大盘金融股，对冲方向为军工
3. 短线热钱即将从券商地产转向超跌科技
4. 抱团做次新股会逐渐增多

二、盘中表现：

进攻方向，目前领导者为证券其次地产。可以确认的是13：51这波以证券为首的拉升与消息面无关，再看看证券争夺点位——747，关键点。由此判断此次拉升为机构护盘。而且大单资金并没有明显消耗，接下来的引申判断来了：既然这么轻易拉升，还有必要放大招吗？这是对政策博弈需要做的观察和思考。 对冲板块，目前为异军突起的军工。

三、风险点

惠誉本月即将公布对中国证券评级，这会对金融大盘股是个考验，加之明天的估值交割日。

四、机会

如果明天30分钟抗压通过，则切入前期强势崛起后的调整超跌方向。

20230806

周末做个当前行业梳理：

1. 保险。具备中线启动行情，主要矛盾在于地产没有完全出清。
2. 液晶面板。一方面价格已止跌，一方面618销售数据不错，再叠加圣诞节北美预期较高，综合看来截至9-10月可以盈利。
3. AI。业绩支撑方向：根据intel和amd的数据，客户中心客户数增加6-7倍，介于行业封锁及排他性，只看中际第二波；逻辑想象：数据库、机器人、龙头鸿博。
4. 内存颗粒。还是根据amd公布的客户端事业部营收，虽然同比-54%下降厉害，但环比35%上升超预期。内存颗粒反弹确定，只是只有长江存储调升了报价，什么时候启动涨势取决于三星海力士美光三大家的涨价信息。
5. 汽车。逻辑具备见顶，等技术面。
6. 光伏。下半年旺季，月线止跌。欧盟对光伏风能预算有缩减，美国国会一直对产品产地揪着不放，今年只看第三代太阳能电池占比较大的公司，即HIT钙钛矿电池等。
7. 医药。目前空间最大无之一，主要矛盾在行业反腐。
8. 地产。同保险逻辑，重点看装修建材
9. 券商。由于二十大后改变了重大政策的决议流程，以至于资本和散民几乎同时知道政策走向：先论证方向再讨论实施，落在证券的实施就是讨论降低印花税和t+0的可能性，这给了足够的想象空间。
10. 半导体。主要逻辑矛盾是前几年半导体设备材料的扩产速度远大于半导体需求，所以也就逻辑上抵消了信创的利好。机会主要看ai和车用芯片。

20230727

一、指数

昨天上证收盘踩到了5日均线上，今天缩量上涨。明确意图，短线风险经过早盘低开已消除，中线风险未知。

二、策略

偏积极进攻，具体两个方向：

（一）基本面重估值

• 军工：昨晚放出消息，中航电测因拟以174.42亿元收购航空工业成飞100%股权。技术面和情绪面打开了军工板块的空间。如果没有追涨中航电测的谨慎参与其他票。
• 面板：即将熄火
• 存储芯片：逻辑还在

（二）逻辑驱动

• 最强概念溢出：城中村，水泥、配电、防水、钢材等。
• TMT反弹：云从、金桥等

20230525

一、指数

变盘之际不押单边，目前指数存在4种演变可能：

第一种受阻回落

也是最弱的一种,上证指数明天反弹到3207-3217点这个区间后，受阻回落，这种情况下，我认为市场大概率会直接往前低2885点方向走，并且往2885点方向靠近的速度会比较快。

第二种无特征震荡

大盘在3200点-3236点之间，先做1-3天的弱势震荡，这种情况下，大盘大概率还是会往下走，但这种情况，下方目标位置，我会先看3030点，盘面会呈现一个缓步震荡下行的格局。

第三种阶段性攀升站稳

大盘明天先站上3207-3217点这个区间，然后下周一继续站上3236点，这样的话，盘面基本可以排除向下风险，指数会先在3207-3270之间先做盘整修复。

第四种权重票带动指数上移

大盘明天直接站上3236-3250点这个区间，然后下周一直接站上3270点，这样的话，大盘有可能出现类似1999年的519行情那种，科技股单边上行的走势。

二、板块

在目前操作和观察的板块里面，提4个：

1.旅遊

如果明天旅游板块不能出现修复的话，那短线，旅游这边，我认为就没有关注价值了。

2.军工

只要明天军工这边没有出现下挫，那么军工就可以正式进入到我们的视线之中。

3.半导体

往大的说，明天对于半导体板块很关键，一方面起着领涨成长端的作用，一方面起着稳住指数的作用。

4.文化传媒

传媒板块这波调整开始以来，几乎没有出现过像样的反弹，如果明天大盘可以收复3207-3217这个区间的话，那么传媒方向，我认为有抢短反弹的机会（1-3天的短反弹）。

用4种指数演变可能对应一下板块：

1.如果出现第一种情况

这个情况下，配置任何防御都是徒劳的，这时我们要做的，就是全面且大幅度降低持仓，然后等大盘靠近2900点附近时再说。

2.如果出现第二种情况

那从今天盘面看，在旅游板块没有收复前，我会将军工列为最优选项。

3.如果出现第三种情况

那我们目前的配置组合基本可以不用去做大的修改，只是在现有基础配置基础上，再用一部分资金来做做题材短打，就可以了。

如果出现第四种情况

那么就是全力往计算机设备，AI芯片，算力方向去靠，并且把绝大部分资金都放置在这几个方向上。

20230508

一、金融成为主线，敢死队抱团股接近熄火

早几天农业银行就进入视线，今天全体爆发

二、抓主要矛盾

明天行情怎么演化要看市场的成交额是否能快速放大到1.3万亿并且维持指数强势。

20230310

一、宏观看，指数缩量调整状态，政策面没有系统性风险。

二、中观板块机会

1.估值修复：银行、基建 2.抗美联储加息：军工、储能 3.情绪：半导体信创通信设备

20220306

指数趋势健康，维持做多策略。具体机会在3个方向： 1.光伏，TCL中环 2.信创，浪潮信息 3.大消费，汤姆猫 除此之外，政策面有利好银行股。

20220305

20220304

根据国家统计局网站的消息，中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心发布了2023年2月份中国采购经理指数。其中，2月份制造业采购经理指数（PMI）为52.6%，比上月上升2.5个百分点，高于临界点，制造业景气水平继续上升。上一回中国能达到这个指数水平的还是2012年。 此外，2023年2月份综合PMI产出指数为56.4%，较上月上升3.5个百分点。

20220226

微观上，A股周末没有新的大消息刺激。盘面活跃筹码处于即将拐头回调的节点，科学做法是回避gpt方向，减轻仓位去价值。 中观上，如果证券公司指数有效站稳680点，则上证小幅震荡，否则宽幅震荡。 宏观上，还是不能回避美股的货币政策以及美股纳斯达克指数对A股科技股的拖累效应。 所以，不如分析下中美脱钩的话题——《中美是否正在脱钩》 双方风向标就看标普500和沪深300。 一、美股方面： 目前美股空方占优，该结论有2个依据：一是空方头寸出现回流，二是没有合适的宏观数据支撑看多。 主要风险威胁来自市场的管理型基金抛售股票。本月美银分析师做了调研，客户对美股市场的看法并不乐观，他们认为通胀和货币紧缩将对股市造成压力，而且盈利预期可能下调。市场已经消化了3、5、6月的升息25个基点消息，但后续受pce指标不好看的影响还有可能由25个基点提高到50个基点。 恒生科技是拉斯达克的先行指标（外资的牛熊线是200日移动平均线）： 二、A股方面： 恒生科技股有望成为全球科技股先行指标。 A股反弹得益于经济复苏，复苏力度多大？主要力量来源是3方面： 1.居民超额存款，是否能成为后续支撑房地产力量来源，这点受3年风控对消费习惯的影响。 2.大宗商品，目前情况有改善迹象，港口库存正在减少。 3.2月消费能否有转强，1月的消费复苏是不及预期的。

20220222

一、盘前思路整理

1.chatgpt等高风偏题材能持续多久

参考比特币维持在25k高位多久

2.新方向在哪里

取决于需求端的确定性方向（去年超发货币28万亿去的地方）：政府主导的大基建、新电、DCEP、光电。

二、尾盘策略

超高流动性敢死队的持续大跌买入，再配合当天放量冲高回落的尾盘买入做对冲。为什么不直接降低仓位，因为目前没有形成下跌趋势没必要。

20220221

一、盘中观察

早盘接力情绪高涨并维持了十分钟，随后情绪转弱。

二、应对策略

1.回避流动性消耗类个股，例如回避连板接力。 2.参与指数共振的补涨方向。排除小盘股，优先中盘股，选出英飞拓。 3.参与热点轮动方向。

三、盘后事件分析

晚上听了普金的国情咨文，从目前地缘政治逻辑看，美国和俄国都在生死存亡之际： 俄罗斯的存亡显而易见，北约东扩到乌克兰，打破了乌克兰中立缓冲的局面。 美方的存亡在于美元，美元的存亡在于美国的在欧影响力，美国的在欧影响力在于北约的存亡，而根据马克龙的名言“北约已经脑死亡”看来北约已经需要一场战争来抢救，于是东扩来了，俄乌战争也来了。且不考虑民主党面子问题，结合近两年的美债暴雷逻辑越来越近，战争也越大越趋向升级。 于是，白鹅也参与进了春季军演，下一步的持续其实不能直接导致战争升级，而持续是一定的这个逻辑会间接导致常规武器的消耗严重，进一步导致f16战机或地对地等高端武器进场。此外结合这几天小泽说的：中国没有给俄乌战争提供武器（明明去年媒体有过指责中国提供过武器的渲染），这时会有3个结果引申：

1.俄国迫不得已使用核武器

2.美国直接下场

3.无暇顾及另一场战争——蛙岛战争

此时，备战备荒概念股箭在弦上。

20220219

坐在影院没电脑，挤了个陪孩子看《熊出没》的时间简单分析一下盘面。

一、复盘

1.战场形势

周五的上证相对深成指和创业板指较强，但双头也即将形成，中枢下沿为3210，再往下就是补跳空。 引发下跌的因素更多的是技术面： 这张图能看出市场核心抱团股早在上午就已攀升无力，茅台和证券下午补跌。 题材方面科技股非常热闹，成长方向依然持续不退烧：

2.两种预期

如果看多：对应反攻支撑位就是3210。短期看多的验证特征有两个，一为踩点后迅速转守为攻，迅速是关键；二为证券快速回归中枢区间。 如果看空，对应的目标位就是3197的补缺口位。验证特征两个：一是软件白酒持续领跌；二是大市值抱团出现瓦解(鲑鱼工具敢死队连续累计跌掉至少200点)，并且止跌前机构方向的茅台很可能会有大于4的跌幅，这样的话指数上3210点就是阶段性高点。

二、应对策略

攻击：一种策略是参与预埋伏的两会低位新方向，另一种策略是前两天博弈抱团瓦解前的一次流动性反攻。 防守：轻仓做左侧价值方向，苟住。